近年來(lái)，隨著去產(chǎn)能、能源轉(zhuǎn)型的不斷推進(jìn)，清潔能源在我國(guó)能源消費(fèi)中的占比不斷提升，煤炭對(duì)能源消費(fèi)的貢獻(xiàn)有所下降，但截至目前，煤炭在我國(guó)能源消費(fèi)中占據(jù)主導(dǎo)地位的格局仍未改變。
而今年上半年，“俄烏”沖突推升全球煤炭?jī)r(jià)格，國(guó)內(nèi)外倒掛或成常態(tài)，這使得國(guó)內(nèi)很難在貿(mào)易逆流中打開(kāi)進(jìn)口增量。為了確保能源電力充足，煤炭增產(chǎn)保供已成為政策的重要發(fā)力方向。
今日晚間，煤炭行業(yè)再度迎來(lái)重大消息，價(jià)值或?qū)⒂瓉?lái)到來(lái)。
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國(guó)家能源局：全力保障煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)
7月22日，國(guó)家能源局召開(kāi)持續(xù)推進(jìn)煤炭增產(chǎn)保供視頻會(huì)議。
會(huì)議指出，上半年全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)煤炭產(chǎn)量21.94億噸，同比增長(zhǎng)11%，連續(xù)5個(gè)月保持兩位數(shù)快速增長(zhǎng)，推動(dòng)電廠、港口存煤水平大幅提升，煤炭增產(chǎn)保供取得顯著成效。當(dāng)前，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施帶動(dòng)煤炭消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)際煤炭進(jìn)口壓力仍然存在，煤炭增產(chǎn)保供不能松懈。
會(huì)議要求，各單位要提高政治站位，強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，全力保障煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)，以實(shí)際行動(dòng)迎接黨的二十大勝利召開(kāi)。要加強(qiáng)煤炭產(chǎn)量調(diào)度，協(xié)調(diào)解決增產(chǎn)保供難題，不折不扣完成增產(chǎn)保供任務(wù)。要督促煤礦持續(xù)加大安全生產(chǎn)投入，提升安全管控能力和保障能力。
要加快釋放先進(jìn)產(chǎn)能，確保煤炭產(chǎn)能接續(xù)平穩(wěn)。要強(qiáng)化電煤中長(zhǎng)期合同簽約履約監(jiān)管，確保量?jī)r(jià)執(zhí)行到位。要做好進(jìn)口煤資源對(duì)接、合同簽訂等工作，努力保持煤炭進(jìn)口格局。
事實(shí)上，動(dòng)力煤主要用于工業(yè)發(fā)電，發(fā)電量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈高度正相關(guān)。近年，隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，動(dòng)力煤消費(fèi)量呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，動(dòng)力煤供需呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。
去年1-10月，受前期供給側(cè)去產(chǎn)能以及國(guó)際煤炭供應(yīng)形勢(shì)影響，煤炭?jī)r(jià)格整體持續(xù)上漲，期貨價(jià)格不斷創(chuàng)歷史新高，“煤超瘋”行情持續(xù)上演；而2021年11月至今，雖受?chē)?guó)家保供穩(wěn)價(jià)政策影響，煤炭?jī)r(jià)格沖高回落，但仍處于歷史高位，全年行業(yè)景氣度高，煤企利潤(rùn)及現(xiàn)金流得到有效改善。
產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，上市煤企半年報(bào)普遍預(yù)喜
來(lái)到2022年，煤價(jià)依舊高企，煤企的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不出意外的亮眼。近日，隨著2022年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告批量出爐，多家煤炭上市公司報(bào)喜。
其中兗礦能源上半年凈利再創(chuàng)新高，公司于14日發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約人民幣180億元，凈利同比增加198%。
兗礦能源在公告中指出，2022年上半年，受境內(nèi)外能源價(jià)格持續(xù)上漲影響，公司主要產(chǎn)品價(jià)格維持高位；公司持續(xù)推進(jìn)精益管理，對(duì)沖成本費(fèi)用上漲影響，公司業(yè)績(jī)大幅提升。
除了兗礦能源外，還有多家煤企都傳來(lái)了好消息。
7月14日，國(guó)內(nèi)煤企龍頭中國(guó)神華公告稱(chēng)，公司預(yù)計(jì)2022年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為406億元至416億元，同比增長(zhǎng)56.1%至59.9%。
同日，伊泰煤炭公告，集團(tuán)預(yù)計(jì)2022年上半年公司股東的凈利潤(rùn)將約為70.30億元，同比增加167%左右。
此外，平煤股份(601666)、山西焦煤、華陽(yáng)股份等也延續(xù)了2021年高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)倍增。
煤價(jià)高位運(yùn)行是上述煤企業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，7月初，秦皇島港Q5500動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)在1245元/噸左右，雖較2021年10月的峰值2500元/噸下降明顯，但相比2020年的整體水平，目前價(jià)格仍處高位。
民生證券表示，隨著煤企業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)披露，多家煤炭上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超100%，板塊盈利性較高，隨著高溫氣候的來(lái)臨和工業(yè)用電的恢復(fù)，預(yù)計(jì)板塊高景氣度持續(xù)。
機(jī)構(gòu)：煤炭資產(chǎn)價(jià)值將被重估
而對(duì)于后續(xù)煤價(jià)走勢(shì)，中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)分析稱(chēng)，伴隨煤炭消費(fèi)旺季到來(lái)，短期內(nèi)煤價(jià)仍將維持高位震蕩態(tài)勢(shì)。夏季耗煤高峰過(guò)后，市場(chǎng)逐步寬松，電廠通常會(huì)進(jìn)行機(jī)組檢修，煤炭消費(fèi)需求會(huì)階段性走低。加上政策調(diào)控等因素影響，煤炭?jī)r(jià)格或?qū)⒚媾R較大的下行壓力。
值得關(guān)注的是，今年煤價(jià)“雙軌制”細(xì)則逐步明確：中長(zhǎng)協(xié)價(jià)格公式重新修訂，最新基準(zhǔn)價(jià)為675元/噸，并選擇CCTD、BSPI、NCEI三個(gè)指數(shù)作為調(diào)整。“303號(hào)文件”、“4號(hào)文件”陸續(xù)出臺(tái)，要求秦皇島港下水煤(5500千卡)中長(zhǎng)期、現(xiàn)貨價(jià)格每噸分別不應(yīng)超過(guò)770元、1155元。
同時(shí)晉陜蒙等主要七省也出臺(tái)了其煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期和現(xiàn)貨交易價(jià)格合理區(qū)間。5月以來(lái)，發(fā)改委《煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀系列》持續(xù)發(fā)布，對(duì)長(zhǎng)協(xié)煤各貿(mào)易環(huán)節(jié)價(jià)格上限、長(zhǎng)協(xié)煤隱性加價(jià)方式認(rèn)定、哄抬煤價(jià)行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等均做了政策細(xì)節(jié)補(bǔ)充。
此外，發(fā)改委要求發(fā)電企業(yè)用煤除進(jìn)口煤外100%簽訂長(zhǎng)協(xié)，長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)率從5月份起大幅提升。
而7月22日，國(guó)新辦舉行上半年央企經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)。
會(huì)中提到，截至到7月12日，中央企業(yè)累計(jì)產(chǎn)煤5.7億噸，同比增產(chǎn)8.1%。電煤的中長(zhǎng)期合同履約率超過(guò)了96%，向下游企業(yè)讓利超過(guò)600億。
就此來(lái)看，長(zhǎng)協(xié)煤在調(diào)控煤價(jià)的同時(shí)也將對(duì)煤企利潤(rùn)空間形成一定制約，“煤超瘋”或難再現(xiàn)。不過(guò)價(jià)格雖然受到制約，但在增產(chǎn)保供的背景，煤企業(yè)績(jī)?nèi)杂型掷m(xù)增長(zhǎng)。
山西證券研報(bào)表示，短、中期看存量煤炭資產(chǎn)的價(jià)值重估，未來(lái)在煤炭供給緊張的情況下，煤炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)保持高位運(yùn)行(沿發(fā)改委限價(jià)上限運(yùn)行)，煤炭上市公司業(yè)績(jī)將表現(xiàn)為盈利高位且穩(wěn)定，存量煤炭資產(chǎn)的價(jià)值將被重估，存量?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能大的企業(yè)將持續(xù)受益。長(zhǎng)期看煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型方向和轉(zhuǎn)型進(jìn)展，建議尋找在煤炭領(lǐng)域內(nèi)，有改革意愿和轉(zhuǎn)型布局的進(jìn)取型企業(yè)，及確定的轉(zhuǎn)型方向和進(jìn)展，關(guān)注華陽(yáng)股份、電投能源、兗礦能源等。
