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海通證券(600837)發(fā)布研究報(bào)告稱，根據(jù)SMM鈷鋰新能源公眾號(hào)，2月新能源乘用車上險(xiǎn)量為45萬(wàn)輛，同環(huán)比+84%/+56%。2月份新能源車上險(xiǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)主要源于春節(jié)后新能源汽車經(jīng)銷門店恢復(fù)營(yíng)業(yè)、2022年Q4所帶來(lái)的購(gòu)車需求前移影響減弱和部分新能源車企大幅降價(jià)刺激消費(fèi)需求提升。該行認(rèn)為，隨著多地陸續(xù)出臺(tái)促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)政策，疊加車企降價(jià)，未來(lái)新能源汽車消費(fèi)需求仍有望進(jìn)一步提升，看好新能源車銷量后續(xù)持續(xù)增長(zhǎng)。
建議關(guān)注：1）各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)：該行認(rèn)為未來(lái)隨著鋰電產(chǎn)業(yè)鏈原材料成本不斷下降，政策扶持疊加終端需求不斷提升有望推動(dòng)新能源車銷量持續(xù)增長(zhǎng)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈需求將隨即逐步提升；2）鈉電池、麒麟電池和磷酸錳鐵鋰等新技術(shù)相關(guān)企業(yè)。
海通證券主要觀點(diǎn)如下：
2月新能源車上險(xiǎn)量高增，看好新能源車銷量后續(xù)持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)SMM鈷鋰新能源公眾號(hào)，2月新能源乘用車上險(xiǎn)量為45萬(wàn)輛，同環(huán)比+84%/+56%。分燃料類型來(lái)看，純電動(dòng)車型占比62%，上險(xiǎn)量為27.8萬(wàn)輛，同環(huán)比+48%/+53%；插電式混動(dòng)汽車占比38%，上險(xiǎn)量為17.4萬(wàn)輛，同環(huán)比+199%/+59%。2月份新能源車上險(xiǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)主要源于春節(jié)后新能源汽車經(jīng)銷門店恢復(fù)營(yíng)業(yè)、2022年Q4所帶來(lái)的購(gòu)車需求前移影響減弱和部分新能源車企大幅降價(jià)刺激消費(fèi)需求提升。我們認(rèn)為，隨著多地陸續(xù)出臺(tái)促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)政策，疊加車企降價(jià)，未來(lái)新能源汽車消費(fèi)需求仍有望進(jìn)一步提升，看好新能源車銷量后續(xù)持續(xù)增長(zhǎng)。
上周碳酸鋰降價(jià)趨勢(shì)不減，有望刺激新能源車銷量增長(zhǎng)。上周碳酸鋰降幅仍然較大，根據(jù)鑫欏鋰電，3月17日電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為32.95萬(wàn)元/噸，周跌幅達(dá)到8.34%，降價(jià)趨勢(shì)仍然明顯。我們認(rèn)為，隨著碳酸鋰后續(xù)繼續(xù)降價(jià)，動(dòng)力電池生產(chǎn)端不斷降本，各電池廠商或?qū)⒗^續(xù)通過(guò)各種降價(jià)、返利計(jì)劃讓利給車企，新能源車成本下降后車企為爭(zhēng)奪份額可能繼續(xù)降價(jià)，最終將有效刺激新能源車終端消費(fèi)需求增長(zhǎng)，新能源銷量后續(xù)有望持續(xù)增長(zhǎng)。
多地發(fā)布新能源汽車消費(fèi)補(bǔ)貼政策，新能源車終端需求有望進(jìn)一步提升。3月15日，“合肥發(fā)布”微信公眾號(hào)發(fā)布消息，依據(jù)《合肥市“提信心拼經(jīng)濟(jì)”若干政策措施》第三條“促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)”條款和細(xì)則，2023年2月4日到6月30日個(gè)人消費(fèi)者報(bào)廢或出售本人名下在合肥市注冊(cè)登記且符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的非營(yíng)運(yùn)性乘用車，并且在合肥市市場(chǎng)監(jiān)督管理部門注冊(cè)的汽車銷售機(jī)構(gòu)購(gòu)買非營(yíng)運(yùn)性新能源乘用車新車達(dá)到5萬(wàn)、10萬(wàn)、20萬(wàn)元的，分別給予每輛車1000元、3000元、5000元的財(cái)政補(bǔ)貼。3月17日，“成都發(fā)布”微信公眾號(hào)發(fā)布消息，龍泉驛區(qū)“產(chǎn)銷聯(lián)動(dòng)”汽車消費(fèi)活動(dòng)正式啟動(dòng)，發(fā)放補(bǔ)貼總金額高達(dá)1億元，單車?yán)塾?jì)補(bǔ)貼最高達(dá)15萬(wàn)。我們認(rèn)為，隨著各地陸續(xù)出臺(tái)新能源補(bǔ)貼政策，新能源車終端需求有望進(jìn)一步提升。
寧德時(shí)代研發(fā)新型磷酸鐵鋰電池，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有望進(jìn)一步提升。3月15日，湖南裕能新能源電池材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱“湖南裕能”）發(fā)布公告，公司擬與寧德時(shí)代(300750)簽署《開發(fā)協(xié)議》，對(duì)新型磷酸鐵鋰產(chǎn)品進(jìn)行設(shè)計(jì)開發(fā)，并依據(jù)寧德時(shí)代的需求生產(chǎn)制造新型磷酸鐵鋰產(chǎn)品。我們認(rèn)為，當(dāng)前磷酸鐵鋰電池裝車量增速迅猛，新型磷酸鐵鋰電池在能量密度和循環(huán)性能等方面或?qū)⑦M(jìn)一步提升，作為新技術(shù)先行者，寧德時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)力有望進(jìn)一步提升。
投資建議。1）各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)：我們認(rèn)為未來(lái)隨著鋰電產(chǎn)業(yè)鏈原材料成本不斷下降，政策扶持疊加終端需求不斷提升有望推動(dòng)新能源車銷量持續(xù)增長(zhǎng)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈需求將隨即逐步提升；2）鈉電池、麒麟電池和磷酸錳鐵鋰等新技術(shù)相關(guān)企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。新能源汽車下游不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)發(fā)展速度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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